2026 年 8 月下旬，多家国内医美上市公司发布半年报，行业呈现明显分化态势，再生填充类产品维持高增长，部分医美子品牌实现爆发式增长。福瑞达半年财报显示，公司整体营收 19.09 亿元，同比增长 6.69%；化妆品板块营收 12.86 亿元，同比上涨 17.57%。旗下医美品牌珂谧营收 1.69 亿元，同比增幅高达 621.57%，成为公司最大增长亮点，增长主要来自再生类医美敷料、院线护肤产品的放量，线下美容院、医美机构渠道拓展成效显著。

爱美客 2026 上半年营收 12.16 亿元，归母净利润 5.93 亿元，毛利率稳定 92.5%。公司持续扩充 Ⅲ 类医疗器械矩阵，产品从注射填充向能量设备、生物制剂拓展，手握 13 张三类器械注册证，同时布局肉毒素产品，完善抗衰产品版图，企业半年度分红超 3 亿元，回报投资者。

但行业并非全线向好，中小医美品牌承压明显，流量成本持续走高，线下机构竞争加剧。上游原料端，欧莱雅旗下产业基金 9 月战略投资摩漾生物，该企业拥有国内首张 CaHA 羟基磷灰石面部填充三类证，同时拿到欧盟 MDR 认证，国产再生填充材料加速走向海外市场。

行业观察指出，医美增长逻辑已经改变，单纯营销驱动时代结束，拥有合规三类医疗器械证、核心原料技术的企业更具备长期竞争力。院线渠道、再生抗衰依旧是黄金赛道，但机构和品牌都要面对监管趋严压力，虚假宣传、水货耗材打击力度加大，企业需要把重心回归产品研发与医疗质量管控。